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虽然6月份的美国就业数据不错，但是市场对于美联储的降息预期并未降温。这或许与美联储主席鲍威尔、官员威廉姆斯等人的“偏鸽派”言论有关。而后者近期的言论更为大胆，认为美联储不宜等到“信号”出现时才调整货币政策，而应该在信号出现之前就开始降息。美联储在2000年以后共进行过两轮降息过程，第一轮发生在2001年1月到2003年6月，历时30个月，这是美国互联网泡沫破灭后的时点，美国联邦基金目标利率从5.5%下降到1%。第二轮发生在2007年9月到2008年12月，历时16个月，这是美国次贷危机爆发前后的时点，美国联邦基金目标利率从4.75%下降到0.25%。第二轮降息结束后，美国联邦基金目标利率在相当长的时间内，维持在较低水平，即从2009年到2015年，美国联邦基金目标利率都维持在0.25%的低水平上。

该行表示，IMAX中国上半年收入年增长15%，符合该行预期。经调整每股盈利高于该行预期6%，主要是受到网络业务毛利改善所致。尽管行业表现疲弱，但公司的票房在上半年增长24%，表明高端票房的需求弹性及其有效的电影选择策略。期内网络业务的毛利率由去年同期的72%扩大至75%，主要是受到共享模式下的经常性收入所推动。

West-Eberhard 进一步推测，由于瞩目的大肚子预示着童年营养条件差，是出生阶级的一个显性指标，所以，古往今来和体型相关的社会阶级歧视也应运而生。比如，强调细腰的紧身衣，突出臀腰比例的裙撑无一不是暗示优渥营养条件的阶级差异产物。看来，啤酒肚、救生圈本是免疫系统的好心，只不过在卡路里过剩的时代，反而办了件坏事。

公开资料显示，2018年一季度，新秀丽营业总收入55.85亿港元，同比上涨21.1%，净利润为2.76亿港元，同比增长18.61%，营业收入主要来自于亚洲地区和北美洲地区。去年至今，新秀丽股价一路攀升。分析：做空逻辑弱不禁风那么，市场上对于这份做空报告是怎么看的呢？新秀丽真如Blue Orca所说的那么差吗？

展望2019年，国内环保压力犹存，不过小型企业淘汰落后产能影响，已基本被收购或淘汰。而大型企业经过一年的环保政策改革，对于技术，生产要求或已改善而符合环保要求，预计产能有望进一步上升，库存将呈现上升趋势。图表8，资料来源：瑞达期货，Wind

上文提到，研究美国历次减税的效果，可以发现减税对于PPI的阶段性推动是比较明显的。中国今年再一次减税，而且力度还比较大。另外，供给侧结构性改革也是在前年适度推升了PPI水平。在经济增长许可的条件下，供给侧结构性改革还会继续推行。因此，未来可以预期的一些措施是：对煤炭业的供给侧结构性改革还会持续发力；对秋、冬季节时北方钢材限产还会持续；对玉米深加工行业的补贴会持续，甚至略微加码；对制糖业的反倾销政策到期后，研究是否继续执行；对家电、新能源汽车、装修建材的消费采取降费、减税政策等。