www.91luluav3.xyz

4.105年经验——贴现率驱动熊市转牛，盈利进一步夯实牛市行情05年上半年货币政策转向宽松以及股份分置改革降低股权风险溢价带来的贴现率下行是A股熊转牛的初始动力。05年4月股权分置改革提升了风险偏好是A股走牛的核心驱动因素之一，叠加当年贸易顺差结汇带来超额流动性，上证综指在05年6月见底，名义GDP是在05Q3见底，而企业盈利是在06 Q1才见底，盈利底滞后了股价底三个季度，盈利并非牛市前半场的核心驱动因素，但却是牛市中场及后半程的又一核心驱动因素，相当于进一步夯实了牛市行情。

对于加多宝上市声明内容，中国食品饮料行业研究员朱丹蓬接受《证券日报》记者采访时表示，企业上市需要满足规模、利润、市场表现等方方面面，以目前加多宝的表现来看，未来3年上市的可能性是非常低的。在朱丹蓬看来，中粮与加多宝开撕会带来连锁反应，对加多宝目前造成比较大的影响。加多宝资金链一直比较紧张，上述判决会雪上加霜。

3.310-14年“估值底——>政策底/股价底——>盈利底/经济底”本轮熊市属于慢熊，可分为两阶段，第一阶段（2009年8月至2012年1月）戴维斯双杀，整体趋势是股价与估值同时下降；但第二阶段（12年1月至14年7月），属于熊市底部震荡期，估值和股价都在底部震荡，估值在底部窄幅震荡，盈利增速下滑带动股价进一步下滑。

08年估值底与股市底同步，二者均在政策底之后。08年10月A股非金融PE（TTM）触及15.51x的最低位，而股价于08年10月28日触及1664点最低位。估值底与股价底同步。因为四万亿迅速改变了盈利预期，投资者预期中的盈利已经见底，所以估值底和股价底一致。

（2）上证综指月线突破月线MA5从A股历史来看，熊市大底之后，上证综指月线将骑在5月K线上同时上行，形成矩形箱体，显示出市场价格的持续走强。19年2月，在经历12个月月线持续低于月线MA5后，上证综指突破月线MA5。（3）大底附近3倍股数量占比

“楼市调控的主基调是因城施策，从部分城市升级调控的思路看，限售还是主要的手段。”李宇嘉表示。“限售政策的继续加码将持续，核心原因是部分城市为了降低投机投资性购房。目前，全国已经超过60个城市执行限售政策，预计未来更多的房价上涨城市会执行这一政策。限售5年将成为房价过快上涨城市的标配。”中原地产首席分析师张大伟接受媒体采访时也表示。